موجز السوق اليومي 2026.2.4

وفقًا لأحدث معلومات السوق، تتأثر تقلبات أسعار النحاس الحالية بشكل رئيسي بالعوامل الاقتصادية الكلية الرئيسية التالية:

1. تغيرات في توقعات السياسة النقدية الأمريكية

ترشيح ترامب لوالش رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي: يثير توقعات متشددة في السوق، وترتفع بيانات التضخم في مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي بشكل غير متوقع، ويتعافى الدولار بسرعة، مما يؤثر سلباً على أسعار النحاس.

2- حركةمؤشر الدولار

ساهم ضعف الدولار في دعم أسعار النحاس، إلا أن مؤشر الدولار أظهر مؤخراً بوادر انتعاش. وقد أدى تهديد ترامب برفع الرسوم الجمركية على كوريا الجنوبية من 15% إلى 25%، إلى جانب احتمال بنسبة 80% لإغلاق الحكومة الأمريكية، إلى زيادة حالة عدم اليقين بشأن السياسة الأمريكية، مما أدى إلى ضعف الدولار.

3 المخاطر الجيوسياسية

إن حالة عدم اليقين الناجمة عن التحركات الجيوسياسية الأمريكية في إيران وفنزويلا، فضلاً عن الإضراب التشيلي الذي أدى إلى إغلاق منجمي النحاس، تؤثر بشكل مباشر على إنتاج النحاس. وقد عززت هذه العوامل الجيوسياسية تقييم السوق لمخاطر إمدادات النحاس.

4. الآثار المترتبة على السياسة التجارية

لا تزال المخاوف بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية تؤثر سلبًا على أسعار النحاس. ولا يزال تأثير سياسة الولايات المتحدة بفرض رسوم جمركية بنسبة 10% على الواردات الصينية في عام 2025 قائمًا، كما تزايدت مخاوف السوق من خطر نشوب حرب تجارية بين الحين والآخر.

5. الالبيئة الاقتصادية العالمية

يتجه المناخ المالي العالمي نحو مزيد من التيسير بشكل ملحوظ. وفي هذا السياق، شهدت أسواق الأسهم العالمية الرئيسية ارتفاعاً عاماً، كما شهدت أسواق السلع الأساسية انتعاشاً مماثلاً. ولكن مع تعافي مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى حوالي خط التوازن بين فترات الازدهار والركود، لا يُتوقع أن يستبعد البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة في عام 2026.

6. ترابط سوق المعادن الثمينة

شهدت الخصائص المالية للنحاس انتعاشاً ملحوظاً مؤخراً، وتؤثر المعادن النفيسة بشكل كبير على أسعار النحاس. وبسبب الانخفاض السريع في أسعار الذهب والفضة، تتراجع أسعار النحاس بوتيرة متسارعة.

يشهد سوق النحاس حاليًا مرحلةً تتأرجح فيها العوامل الاقتصادية الكلية والأساسية بين الصعود والهبوط، مما يُؤدي إلى تقلبات في معنويات السوق. يُنصح بمتابعة توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وحركة مؤشر الدولار الأمريكي، والتغيرات في المخاطر الجيوسياسية عن كثب.

استناداً إلى أحدث معلومات السوق، أقدم التحليل والتوقعات التالية لسعر النحاس خلال الأشهر الثلاثة القادمة:

الوضع الحالي لأسعار النحاس في السوق

بحسب بيانات SMM، بلغ متوسط ​​سعر النحاس الإلكتروليتي من الدرجة الأولى في 3 فبراير 2026، 101,320 يوانًا للطن، متراجعًا عن أعلى مستوى له في يناير عند 104,410 يوانًا للطن. تاريخيًا، أظهرت أسعار النحاس اتجاهًا تصاعديًا واضحًا بين نوفمبر 2025 ويناير 2026، حيث ارتفعت من 86,840 يوانًا للطن إلى 104,410 يوانًا للطن.

التوقعات للأشهر الثلاثة القادمة:

واحدالربع الأول (فبراير - مارس): فترة تعديل متقلبة

النطاق السعري المتوقع: 98,000-103,000 يوان/طن

يشهد سعر النحاس الحالي مرحلة تصحيح حادة، ويتأثر بشكل رئيسي بالعوامل التالية:

1) عدم اليقين بشأن السياسة الاقتصادية الكلية: أدى ترشيح ترامب لوولش رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة التوقعات المتشددة، كما أن انتعاش مؤشر الدولار قد ضغط على أسعار النحاس.

أ. الضغط على جانب الطلب: انخفض معدل تشغيل كابلات النحاس إلى 68.89% في ديسمبر، وأدت أسعار النحاس المرتفعة إلى الحد من زيادة الطلب في المراحل اللاحقة من سلسلة التوريد.

ب. تباين هيكل المخزون: تستمر المخزونات الأمريكية في الارتفاع، بينما تبقى المخزونات في المناطق غير الأمريكية محدودة نسبيًا.

اثنينأوائل الربع الثاني (أبريل): فترة الاستقرار والتعافي

النطاق السعري المتوقع: 102,000-108,000 يوان/طن

مع ظهور العوامل الإيجابية التالية تدريجياً:

1) دعم جانب العرض: رفعت اللجنة الوطنية للنحاس في تشيلي توقعاتها لسعر النحاس لعام 2026 إلى 4.95 دولارًا للرطل (حوالي 10900 دولارًا للطن).

2) المخاطر الجيوسياسية: أدى إضراب في تشيلي إلى إغلاق منجمين للنحاس، مما أثر بشكل مباشر على إنتاج النحاس.

3) الطلب على التحول في مجال الطاقة: لا يزال دور النحاس المحوري في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والتحول إلى الطاقة النظيفة بارزًا.

تحليل العوامل المؤثرة الرئيسية:

واحدالعوامل الإيجابية

1. شحّ العرض الهيكلي: رفعت غولدمان ساكس توقعاتها لسعر النحاس في النصف الأول من عام 2026 إلى 12,750 دولارًا للطن، مشيرةً إلى علاوة النقص الناتج عن محدودية المخزونات خارج الولايات المتحدة.

2. توقعات بانخفاض قيمة الدولار: على الرغم من الانتعاش قصير الأجل، إلا أن الاتجاه طويل الأجل لانخفاض قيمة الدولار لا يزال يدعم أسعار النحاس.

3. انخفاض مزدوج في المخزونات: ارتفعت إيرادات شطب النحاس في بورصة لندن للمعادن إلى 37%، وقد يحدث انكماش إضافي إذا تم سحب جميع المخزونات.

اثنينالعوامل الهبوطية

1. ارتفاع الأسعار يُثبّط الطلب: أدى الارتفاع المستمر في أسعار النحاس إلى انخفاض كبير في الطلب النهائي، وأصبحت الشركات أكثر حذرًا في مشترياتها.

2. تشديد السياسات الاقتصادية الكلية: توقعات متشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وعدم اليقين بشأن السياسة التجارية

3. صناديق المضاربة تجني الأرباح: يختار بعض المستثمرين تثبيت أرباحهم بعد ارتفاع أسعار النحاس.

تحذير من المخاطر:

ستواجه أسعار النحاس المخاطر التالية خلال الأشهر الثلاثة المقبلة:

- التوقيت الدقيق وشدة سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية

- وتيرة تحولات السياسة النقدية في الاقتصادات العالمية الكبرى

- التأثير الفعلي للصراعات الجيوسياسية على سلاسل التوريد

التقييم العام: من المتوقع أن تشهد أسعار النحاس اتجاهاً تصاعدياً خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، حيث ستشهد انخفاضاً تدريجياً ثم ارتفاعاً، مع احتمال محدود لتراجعها على المدى القريب، وستظل مدعومة بعوامل العرض والطلب الأساسية على المديين المتوسط ​​والطويل. يُنصح المستثمرون بمتابعة التغيرات في المخزونات، واتجاهات السياسات الاقتصادية الكلية، وانتعاش الطلب في قطاع الصناعات التحويلية.